全球制造業增速持續放緩 下行壓力有所顯現

　　據中國物流與采購聯合會發布，2019年5月份全球制造業PMI為50.5%，較上月下降0.5個百分點，較去年同期下降4.1個百分點，連續兩個月環比下降，創出近兩年新低。分區域看，亞洲和非洲制造業PMI回調幅度較小，制造業保持平穩增長，歐洲和美洲制造業PMI回調幅度相對較大，制造業增速放緩明顯。

　　綜合指數變化，指數連續下降，再創新低，意味著全球經濟增速持續放緩，貿易摩擦對全球經濟的影響逐步顯現，下行壓力有所積累。美洲與歐洲制造業增速放緩是拖累本月全球制造業增速放緩的主要因素。聯合國在《2019年世界經濟形勢與展望年中報告》指出世界經濟2019年增速將放緩至2.7%，低于年初時預計的約3%。全球貿易的走弱也會削弱全球投資信心，中長期全球經濟增速放緩趨勢很難改變。為了應對當前的經濟形勢，全球主要國家央行也逐步放松貨幣政策，以對沖貿易摩擦所帶來的經濟下行風險。

　　分區域來看，呈現如下特點：

　　亞洲制造業PMI延續微幅回調走勢，整體保持溫和增長

　　2019年5月份，亞洲制造業PMI為50.2%，較上月小幅下降0.2個百分點，連續兩個月環比下降。從主要國家看，亞洲各國制造業PMI有升有降，除韓國和印度尼西亞制造業PMI波動幅度超過1個百分點，其余國家整體波動幅度不大。指數連續小幅下降，亞洲制造業增速有所放緩，但仍連續3個月穩定在50%以上，表明亞洲經濟延續溫和增長趨勢。亞洲經濟增長的穩定性是全球經濟穩定運行的基礎。

　　中國制造業PMI較上月回落0.7個百分點至49.4%，再次回落至50%以下。本月指數回落主要是因為新出口訂單指數回落較大，出口需求受貿易摩擦影響有所下降。從分項指數來看，國內需求保持相對穩定，企業生產保持擴展，特別是大型企業生產經營活動較為穩定，高技術產業發展勢頭良好，經濟發展具有內在穩定基礎。

　　歐洲制造業PMI降幅擴大，增速明顯放緩

　　2019年5月份，歐洲制造業PMI較上月下降1個百分點至48.8%，連續3個月環比下降，且降幅較上月明顯擴大。從各國走勢看，德國和英國制造業PMI較上月均有下降。受“脫歐”影響，英國制造業PMI下降明顯，德國制造業PMI連續5個月保持在50%以下。

　　綜合指數變化，歐洲制造業整體延續偏弱走勢，且下行幅度有所擴大。受英國“脫歐”和貿易摩擦等不確定因素影響歐洲主要國家經濟環境和就業均有不同程度影響。英國汽車制造業下滑明顯，德國5月份失業人數有所增加，失業率為5%，自2013年11月以來首次月度攀升。近期，歐洲央行官員經對下半年經濟回暖的信心有所減弱，并準備好采取相關貨幣政策工具應對可能的下行走勢。

　　美洲制造業PMI連續下降，增速繼續放緩

　　2019年5月份，美洲制造業PMI較上月下降0.8個百分點至51.6%,連續2個月環比下降，各主要國家均有不同程度下降。綜合指數變化，美洲制造業雖保持增長，但增速呈現持續放緩跡象。美國制造業增速的持續放緩導致美洲制造業PMI連續下降。

　　ISM報告顯示，2019年5月，美國制造業PMI較上月下降0.7個百分點至52.1%。分項指數顯示，美國制造業生產和供應商配送速度均有放緩，相關指數較上月有不同程度下降；受加征關稅影響，價格指數出現明顯上升；新訂單指數雖有上升，但指數水平較上半年有明顯下降。指數變化顯示，美國制造業仍增速持續放緩，但仍保持溫和增長。企業反映問題顯示，因關稅增加，給美國企業帶來了成本上升和供應商配送速度放緩等兩個方面的影響。綜合數據變化，貿易摩擦對美國經濟增長的負面效應正在逐步顯現。美國商務部最新公告顯示，經季節和通脹因素調整后，美國一季度國內生產總值年化增長率為3.1%，低于早前預估的3.2%。美國企業利潤下滑已經從一季度延續到了二季度。一些企業2019年二季度利潤預期被大幅下調。美聯儲官員對美國經濟增長的潛在風險已有所關注，如果未來經濟增長放緩超出預期，將考慮采取降息措施。